尤文图斯在10月份公布了19/20年报，业务费用因疫情下降8700万欧元。虽然俱乐部采取了缓降薪的方式，但还是支付了9000万，这是第三年的赤字。
为了应对比前一年亏损的背靠背效应，俱乐部股东在19/20财年注入2.98亿欧元，但俄罗斯的巨额资本并没有让“老妇人”的生活更加富足。6月底，俱乐部账户只剩下1100万现金储备。
为什么过意甲霸主的生活这么重要？我们可以从财务报告上讨论。
因为报道的截止日期是2020年6月30日，当时尤文在19/20赛季又赢了10场联赛，剩下的欧冠还没有举行，所以年报中并没有包含那个部门承担回应成本的支出。
业务费用
巨星的到来和离去，肯定会增加斑马军团对广播开支的依赖。18/19赛季，斑马军团遭遇重回德勤足球财产排行榜前十。但是随着意甲各小组的没落减少，如果欧冠拿不到突破，那以后输了财产榜前十的场景就不容忽视了。
a)广播支出
6月底，尤文只打了29场联赛，国内转播支出从18/19财年的1.1亿欧元下降到8900万欧元。考虑到停播带来的播出收入，即使复赛后的部门减少，国内的播出支出也应该缩水。
欧冠奖金从18/19财年的9500万欧元降至7700万欧元，这是提前出局的后果。如果能进八强，每退一步就有十几万的奖励，处理好财务状况的提升很重要。
贸易支出
保持贸易支出水平并不容易，这是因为援助支出增加了2100万欧元。
——关系是圆的。Jeep的创新胸供资金条约上季开始生效，每年的资金费增加2500万到4200万；
——阿迪达斯年度补贴增加1300万至5100万；
——安联体育场冠名和训练器材经费将延长七个赛季至2030年，每年增加经费1000万元。
意甲球衣胸告白资助十强
我讨厌的是，这位巨星在周边商品开发销售战俱乐部旅游圈的效力被疫情破坏，剩下的贸易支出减少了2200万欧元。
3)比赛日支出
比赛日支出下降30%并不意外，结束比赛会让同样的趋势在新赛季继续。
对付平均每场上座4万的顶级朱门路还是太少了。18/19赛季，老妇人的比赛日支出(7100万欧元)远远领先于其他意甲对手，但与西部顶级(1.59亿)、英国(1.21亿)、法国(1.16亿)、德国(9200万)相比，是相辅相成的
安联球场等待球迷回归
玩家转移
尤文作为意甲支出最低、股东实力最弱的球队，转会成本排名第一也就不足为奇了。伊瓜果、c罗、德里盖这些年的生意比1999年的转会策略更保守。
在财务上，买球员和退球员的成本是按年摊销的，而转会球员的支出是一次性确认的，这就给了足球队一个“干账”空。尤文缺乏信任是一手好牌。
“做账”的原则很简单，利益提前确认，资金延后。在古夏阿图，我拿Pia Monk的兑换业务做了一个模型，财务报告显示这个业务给尤文带来了4400万欧元的即期收益，未来五年每年价值1400万元。
球员对费用和福利的处理一直是尤文成本的主要组成部分(很可能，是把损失加起来的最宝贵的东西)，五年来没有支付过5.64亿欧元。如果你损失了那块利润，老太太的损失情况会更严重。
成本利用
今年，成本支出在消除疫情中的作用还没有看到。15/16赛季到18/19赛季，尤文的支出增加了68%，而营支只增加了41%，支出删除的速度几乎低于支出删除的速度。70%的民众营收支出比已经涉及到欧足联的警戒线。
管理层在年报中透露，上半年的加薪计划为团队节省了约9000万欧元的费用。也就是说，减回那个部门后的3.75亿是19/20赛季的原始人力贡献。从18/19赛季来看，尤文本应该从最初的第八名一跃而过巴黎，成为排名第三的足球俱乐部。
好在希望古夏冗员没有问题，年报透露伊拉克瓜果马Tuidi的告别会给球队带来4000万欧元的“经济效应”。
值得一提的是，15/16赛季以来，老妇人球员备案权摊销增加了1.5倍，从另一个积极的方面印证了日益保守的转会参与。
此外，尤文的清洁资金贡献从18/19财年的1200万欧元增加到1500万欧元。
财产和债务的现金流
球员的记录权价值是衡量建立胜威成本最准确的指标。斑马军团的球队修复费用从18/19赛季末的7.36亿欧元上升至9.38亿欧元，攀升至欧洲朱门一线。伊瓜果马推地的分离，可以在新赛季将这个数字减少1.14亿。
19/20赛季，尤文圣威的市值只有6.62亿欧元，远高于球队的修复成本。诚然，一圈的原因是德国转会网已经统计了租借球员的价值，但球员承担不起成本仍然是一个治理问题。
老龄化是回报进步威望投资的一种方式，意甲最有威望的老妇人之一谷夏的所有签约都来自中年轻一代。
除了支出减少，净负债额大幅增加。18/19赛季末，尤文的干净债务一度被发放到4.85亿欧元，今年6月回落到3.9亿欧元，其中1.24亿将在一年内到期，俱乐部的活动依然绝对宽松。
幸运的是，剩下的5.38亿信用额度没有用完，可以解决10万突发事件。
那么，股东注资从何而来？
原本没有充足的规划现金流，在疫情的作用下造成了7500万欧元的外流。虽然通过减少注资卖球员赚了4.4亿现金，但是买了2.47亿球员，交了1.28亿押金，剩下的不多了。
冰冷的经济形势还在继续，恐怕以后只能从紧缩战中借钱了。
摘要
把所有的逆境都归咎于疫情，并不是主观的，不能说明17/18赛季以来，老太太每年遭受的苦难都不止。19/20之前的8个赛季，尤文、米兰、国际米兰对阵罗马的4个领域，贡献了15亿欧元的赤字，让人觉得壮观。当时32份年报中只有4份是分红。
斑马军团想要离开意甲泥塘的愿望非常明显。在母公司Exor集团的支持下，拿下c罗是企图通过上一段楼梯，再调动贸易层去追帝、撒、连、任，让球队变得强大。
但恰恰相反，斑马军团“提前”两年退出欧冠，交易层的提升也导致了疫情“一夜之间重回枷锁”。
皮沃罗会成为真正的皇帝吗？
阿莱格里在萨里战争前后被分开，而自愿使用“菜鸟”教练的尤文，不得不面对困境。赢下现在的局面似乎不现实，现在的队伍也不适合完全重建。
好在老太婆在国内联赛中有一定的容错空，俱乐部的财力还是处于最好的位置，所以追上来就陷入了动荡，这要看皮沃罗的发展速度。
但是c罗借得起吗？
目标
作者Orange Music，CFA/CICPA，曾在四年簿记员事件之战中担任国内脚球管理公司，管理“大众”和播客“橘猫看球”。
材料来源:
尤文图斯年度报告
瑞士漫谈推特
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